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7月受山东单体厂突发事故、检修和西南地区单体厂减产影响，使整体运行产能降低导致有机硅产量的下降。 后续开工方面，8月虽国内仍有部分单体企业开工负荷仍处于较低状态，但整体影响量较为有限，8月预估有机硅产量环比7月上升5.5%。 一方面，成本优势的支撑依然存在，内蒙古、宁夏的成本优势将持续，云南等地也仍处于丰水期电费优惠期，多数工厂均表示没有减产意愿；另一方面，市场信心的推动作用显著，受 7 月硅锰盘面表现向好的影响，南北方均有工厂计划小幅增产。

SMM预计2025年8月国内精炼锌产量环比增加将近3%，同比增加27%以上，预计2025年1-8月产量累计同比增加7%以上。 8月冶炼厂除湖南地区新增部分冶炼厂检修外，其他冶炼厂产量维持或继续放量，其中陕西、内蒙古、云南、青海等地以检修复产为主，江西、湖南、湖北、河南等地新增产能继续释放，整体产量或突破新高。 据SMM统计，2025 年 7 月海外冶金级氧化铝产量同比增长 7.1%；海外氧化铝企业平均开工率升至 82.4%，环比提高 0.5 %，同比提升 3.5 %。 本月增量主要来自印度尼西亚：南山控股旗下 PT Bintan 在线购买伟哥 Indonesia Alumina 三期（100 万吨/年）6 月开始投料，7 月已产出首批氧化铝，预计年底实现满产，随后将立即启动四期建设。

8月多晶硅产量预计将较大幅增加，云南地区进一步爬产，同时四川、青海地区将带来新的投产/复产增量，丰水期部分多晶硅基地相继开工，多晶硅价格的回暖进一步刺激企业开工预期。 进入8月，据我们统计仅有1家冶炼厂有检修计划，因检修导致产量下降的量并不大；但因受铜精矿和冷料供应紧张影响，8月因此而减产的冶炼厂较7月增加。 不过，受检修结束影响和华东新投产的冶炼厂仍在持续爬产刺激，我们认为8月全国电解铜产量仅小幅下降。 需求角度：氧化铝产量呈现增长趋势，虽产量增速或有放缓，但叠加国产矿供应减量，矿石品位下滑等原因，短期中国对铝土矿的需求或仍呈现持续增长。 在由SMM主办的GBRC 2025 SMM电池回收与循环利用产业大会-动力电池回收论坛上，SMM锂电回收产业分析师 林子雅围绕"黑粉进出口政策落地后的市场数据和趋势"的话题展开分享。 她表示，随着海外废料逐渐退役，供应增加，海外黑粉规模逐渐提升，但仍以中国为主。

展望 8 月，随着 BALCO 继续爬产，海外电解铝产量预计同比增长约 3%，开工率有望回升至 88.8%。 SMM根据各家排产情况，预计8月国内电解铜产量环比下降0.6万吨降幅为0.51%，同比增加15.48万吨升幅为15.27%。 用铜精矿冶炼厂的开工率为92%环比下降0.3个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为67.5%环比下降1个百分点。 最后我们预计9月产量将继续走低，原因是有检修计划的冶炼厂增加至5家，涉及产能90万吨。

另外，在冶炼厂维持低负荷运转同时消费有一定恢复的共同作用下，SMM预计8月高镍生铁价格重心将继续上行。 ​​云南地区：原料短缺依旧严峻​​：冶炼厂原料库存普遍低于30天，锡矿采购竞争白热化，低品位矿加工成本高企，叠加电力成本上升，企业生产意愿下滑。 部分企业准备停产检修，清理各个冶炼环节中间品，当月产量小幅增涨。 ​​根据海关总署数据，2025年6月我国进口锡精矿实物量达11911吨，较上月小幅下滑。 这一减量为非洲国家及大洋洲国家的进口量有所下滑：尼日利亚及玻利维亚、澳大利亚等国家的进口量较5月份下降幅度较大，但整体进口量级仍保持较为稳定的水平。 虽然近期缅甸佤邦地区矿产开采证已审批完毕，但受雨季影响叠加复产准备等前期工作，缅甸锡矿进口量恢复仍需较长时间。

在SS期货盘面走强的带动下，300系不锈钢价格随之走强，贸易商期现套利空间增大，市场活跃度提升。 尽管高镍生铁价格同步走高，月内多数时间不锈钢厂仍处于成本倒挂，但倒挂程度已有所缓解。 400系不锈钢因前期钢厂增产，供给明显过剩，月内价格接连下跌，加之高碳铬铁供给偏紧，成本难以降低，不锈钢厂排产量有所减少。 200系不锈钢前期价格持续走低，不锈钢厂成本价格明显倒挂，月内排产回落，但随着近期200系不锈钢价格上涨，倒挂情况已修复，预计8月200系产量将有所提升。

锂云母端：受碳酸锂期货价格大幅反弹带动，锂云母价格呈现显著跟涨。 由于前期锂云母价格跟随碳酸锂价格同步深度下行，此轮上涨锂云母展现出较强的价格弹性。 虽然原料成本快速攀升，但受益于碳酸锂价格同步上涨，外采锂云母的冶炼厂亏损空间在7月并未进一步放大。 新能源车销（含出口）：随车销进入传统销售淡季，7月新能源车销量下滑明显。 正极材料方面，7月正极材料产量主要受储能电芯的拉动延续增量；进入8月，动力与储能电芯持续增产，正极材料排产跟随同步上行。